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房地产不是“蓄水池”，房市的泪不会变成股市的水本文来自“海清FICC频道”，作者邓海清、陈曦2019年开年以来，股市一路升温，2月份上证综指上涨13.79%，深证成指上涨20.76%，创业板指数上涨25.06%。与股市开门红形成对比的是，房地产市场寒意难消。百城住宅价格指数环比增速继续下滑，商品房销售面积同比负增长。

同样摆在Libra面前的还有其很强的跨国性与流动性带来的诸多问题，比如发行货币的铸币税，很多国家目前仍是通过不断地发行货币来征收铸币税，因此会造成货币贬值问题。如果Libra流通发行，这些国家收取铸币税就会受到影响。大国关心金融稳定、外汇管制，对于小国来说，更无法抵御Libra的冲击。比如在柬埔寨及东南亚周边虽然有本国货币，但由于美元价格稳定，所以当地流通广泛的是美元。国家越小，Libra对其冲击就会越明显。冲击金融监管就是冲击央行货币管制，国家货币主权是国家主权在货币问题上的体现，Libra的野心在于突破，各国监管自然受到震撼并产生巨大危机感。”

扣除股份酬金成本前的营运溢利╱（亏损）2018年第四季度，金山软件扣除股份酬金成本前的营运亏损为人民币1.05亿元，而上年同期和2018年第三季度分别为溢利人民币188.6百万元以及亏损人民币134.2百万元。其他亏损，净额2018年第四季度，金山软件的其他亏损净额为人民币830万元，而去年同期其他亏损净额为人民币2690万元，及2018年第三季度其他亏损净额为人民币8290万元。金山软件称，2018年第三季度的其他亏损净额主要由于当季度确认的汇兑损失。

库存方面：今日沪锌仓单合计39507吨，日增425吨；截止7月19日，LME锌库存报79650吨，周增275吨，结束四周连降。同时，截止7月19日当周，上期所沪锌库存报75519吨，周增1454吨。主力持仓：沪锌主力1909合约前20名多头持仓82855手，日增4218手；空头持仓91132手，日增1295手；净空持仓8277，日增3263手，多空交投明显。

那四大力量都有哪些呢？生产率，就是你不断地学习提高效率，然后你的生产力就会提高，这样的话就会提高你的生活水平，它是一个向上的不断演进的过程。围绕它有两个周期，一个是短期债务周期，一个是长期债务周期。短期债务周期是一个所谓的商业周期，比如说经济当中有很多方面出现疲软，假设失业率非常高，央行就想要创造信贷，有了信贷就有了购买力，你就可以购买更多东西，但是信贷是贷款，也就是债务。所以它本身是周期性的。如果信贷不断增长，负责制定货币政策的央行会采取行动，然后信贷就会往下，它有周期性，此起彼伏。这样的周期很多，一般这个短的是5到10年，大部分的人们对这一种周期比较熟悉和习惯。这些短的周期累积起来就会成为长期债务周期。因为所有人都希望整个市场都是扩张，希望经济能够不断增长，所以就会提供越来越多的信贷或者信用，这样的话越来越具有刺激性。

行政开支2018年第四季度的行政开支为人民币146.1百万元，较上年同期增长85%，较上季度增长27%。年度增长主要由于员工相关成本及专业服务费增加，季度增长主要由于专业服务费增加。股份酬金成本2018年第四季度，金山软件的股份酬金成本为人民币5130万元，较上年同期上升1%，较上季度上升1%。